“我行正积极争取理财公司牌照，但这类牌照的申请难度变大了。”近日，多家拥有自营理财产品的中小银行资产管理部及理财业务部人士表示，今年以来，监管部门对于理财公司牌照的审批愈发严格。在此背景下，中国证券报记者日前获悉，浙江、江苏的省级农商联合银行已向监管部门申请理财公司牌照。
“相较一般的农商银行，省级农商联合银行获得理财公司牌照的可能性大一些，主要原因是它们的资产规模较大。但相关事项尚未落地，需要看监管部门的最终审批情况。”一位杭州联合银行人士告诉记者。
省级农商联合银行此番探索根植于深刻的行业背景。自2023年12月底监管部门批复筹建浙银理财后，理财公司牌照的批筹便陷入停滞状态，但中小银行申请理财公司牌照的热情并未消退。此前曾出现由省内头部银行牵头、联合多家当地城商行共同申设理财公司的倡议，但未能取得实质性进展。
陕西地区某城商行理财业务部总经理告诉记者，监管部门对理财公司“成熟一家、审批一家”的大原则不会改变。注册资本不低于10亿元、最近3个会计年度连续盈利、理财业务专营部门连续运营3年以上……监管部门设置的每一项硬性准入门槛，都给省级农商联合银行申请理财公司牌照带来严峻考验。
农商联合银行牌照申请走到台前
中小银行申请到理财公司牌照并不容易。多位中小银行人士告诉记者，理财公司牌照的审批部门层级已提升。对于绝大多数城商行、农商行而言，达到理财公司牌照的申请门槛已属不易，更遑论在激烈的审批竞争中脱颖而出。在此背景下，农商联合银行申请理财公司牌照备受行业关注。
“农商联合银行的组建能使之前分散的农商银行资产汇集在一起。监管部门会把银行的规模体量作为批复理财公司牌照的一个考量指标。在这方面，省级农商联合银行是有优势的。”在记者调研过程中，不止一家理财机构人士表达了类似的看法。
近年来，农信系统改革加速推进，江苏、浙江、贵州、江西等地均组建了省级农商联合银行，它们承继了原省联社对全省农商银行系统的管理职能，这为申请理财公司牌照创造了组织条件。
“在市场竞争与能力瓶颈的双重压力下，我们优化体制机制，提升创新活力，完成了从省联社到农商联合银行的改革，重塑行业核心竞争优势，不断增强服务实体经济质效水平。”江苏农商联合银行相关负责人表示。
比起一般的农商银行，省级农商联合银行规模优势突出。例如，江苏农商联合银行由江苏省农村信用社联合社改制组建。江苏农商联合银行网站显示（2025年8月4日更新），全省农商银行系统共有60家农商银行、3300多个营业网点、1.25万个便民金融服务点，是江苏资产规模最大、网点覆盖最广、服务客群最多的金融机构。
根据江苏农商联合银行年报，截至2025年末，该行总资产556.64亿元，同比增长57.31%；总负债474.17亿元，同比增长52.49%。谈及资产与负债规模大幅增长的原因，江苏农商联合银行表示，主要系业务规模扩大。
实践中面临多重阻碍
省级农商联合银行拥有相对成熟的组织架构，辖内农商银行的合力效应显著。但也有理财公司人士提出了担忧：“在农商联合银行组建之前，当地各家农商银行均是独立开展业务。如今，要将理财业务整合到一起，没那么简单。”
不仅如此，根据《商业银行理财子公司管理办法》，农商联合银行申请理财公司牌照，至少要跨越三道监管门槛。
第一道门槛是资本实力。银行理财子公司的注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币。
第二道门槛是资质情况。银行理财子公司应当由在中国境内注册成立的商业银行作为控股股东发起设立。作为控股股东的商业银行应当具有良好的公司治理结构、内部控制机制和健全的风险管理体系；财务状况良好，最近3个会计年度连续盈利。
第三道门槛是专营能力，这也是农商联合银行最为棘手的难题。作为控股股东的商业银行应当设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理；理财业务专营部门连续运营3年以上，具有前中后台相互分离、职责明确、有效制衡的组织架构。
该要求对成立不久的省级农商联合银行申请理财公司牌照构成了直接挑战。浙江农商联合银行于2022年4月正式挂牌成立，其网站显示的组织架构图中设有资产管理部。而江苏农商联合银行于2025年4月挂牌成立。记者查阅该行2025年年报，该行组织架构设置情况的描述中并未提及资产管理部或理财业务部，有业务管理部（普惠金融部）、零售管理部、运营管理部等17个部门，如何满足相关要求尚不明确。
预计牌照发放会从紧从严
农商联合银行踏上理财公司牌照的申请征程，折射出中小银行面临理财业务转型的深层压力。此前，部分地区监管部门要求，辖内未设立理财公司的中小银行在2026年底前完成存量自营理财规模的清零压降，这一度令中小银行理财业务显著承压。
“中小银行自营理财产品受到本地客户认可，原因是存在区域品牌效应。若中小银行理财业务彻底转向代销，这种品牌效应和客户黏性将难以维系。对于银行而言，放弃自营理财，相当于失去了一块创收业务。”一位吉林银行人士说。
“中小银行能否申请到理财公司牌照，关键要看银行的管理能力、体系支撑、专业队伍能否达到监管要求。”上述陕西地区某城商行理财业务部总经理预计，理财公司牌照的审批会从紧从严，以确保持牌理财公司的管理规模与实际管理能力相匹配。
苏商银行特约研究员薛洪言向记者表示，理财公司牌照的审批部门层级提升后，相关标准或更趋严格。今年即便释放新的理财公司牌照，也将呈现少而精的审批节奏。
在薛洪言看来，容易获得理财公司牌照的中小机构主要包括两类：一类是头部城商行，此类机构通常资产规模较大、理财业务基础扎实，连续多年监管评级达标、拨备覆盖率符合要求，且无重大风险事件，具备独立开展理财业务的可持续能力。另一类是服务县域与普惠金融能力突出的优质农商行，此类机构契合政策导向，在特定区域金融服务中具有比较优势。申请理财公司牌照的机构还需满足注册资本充足、公司治理完善、投研与风控团队健全等硬性条件，能够在合规经营的前提下实现业务稳健发展。此外，个别地区银行机构探索联合申设理财公司等模式，也提供了创新路径。
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